背景 (Background)
自 2021 年 4 月 1 日 LON 经济模型正式上线以来，Tokenlon 协议已完整经历多轮牛熊周期。在创世挖矿阶段，该经济模型对协议冷启动、流动性引入及生态参与度提升发挥了积极作用。
随着 DeFi 生态成熟及市场变化，LON 代币价格逐渐与协议实际价值捕获能力产生明显偏离，现有经济模型在激励生态参与方及 LON 锁仓方面的边际效用持续下降。当前包括交易挖矿、回购机制及质押激励在内的设计，已暴露出多项与现实市场环境不匹配的问题，整体效果未达最初预期。
💰协议数据回顾
自 LON 经济模型上线以来，Tokenlon 协议在交易规模与手续费捕获方面持续积累，并形成了较为稳健的业务基础：
- 累计协议手续费：$75,376,217.78
- 累计回购 LON：30,047,072.9 LON
- 质押回报：1 LON → 2.04 LON（自 2021 年上线参与质押回报翻倍）
- 社区财库储备：约 $2500 万
上述数据表明，Tokenlon 协议具备持续产生现金流和积累公共资产的能力，为后续治理与经济模型调整提供了现实基础。
⚠️当前面临的主要挑战
尽管 Tokenlon 协议层面在持续捕获价值，但现有经济模型与治理机制在实际运行中逐步暴露出以下问题：
- 回购执行高度依赖核心团队
回购决策与执行链路较长，市场反馈存在滞后，难以形成高效、可预期的价值回流机制。 - 推荐激励未能带来可持续增长
激励更多转化为短期行为，对新增用户与长期留存的促进效果有限，造成资金浪费。 - 做市商激励竞争动力不足
激励机制未能与报价质量形成有效绑定，未持续推动做市商更具竞争力的市场报价。 - 质押行为偏向被动参与
对多数参与者而言，质押更像是一种奖励获取方式，而非主动参与协议建设或治理的路径。 - 社区治理仍以核心团队主导为主
社区参与深度与空间有限，未能充分激发社区成员在创新创造共建层面的积极性。
提案目的 (Proposal Objectives)
本提案旨在通过 DAO 治理机制， LON 持有者共同管理与决策社区财库分配，从而参与并决定 Tokenlon 协议的长期发展方向。
提议停止现有 LON 经济模型，并启动对新一代 LON 代币经济激励机制的全面评估与迭代。
提案建议 (Proposed Changes)
1. 终止现有基于 LON 交易挖矿的经济模型
2026 年 1 月 19 日起，停止目前基于 LON 交易挖矿的奖励机制，停止 LON Staking 质押奖励。
2. 启动新一代 LON 经济模型设计（社区治理，去中心化决策，动态演化)
该阶段将以社区治理为核心、去中心化决策为原则、动态演化为目标，探索更符合 Tokenlon 协议长期发展利益的激励与价值捕获方式。
具体而言，围绕以下几个方向展开讨论与设计（可先通过 Tokenlon 开放论坛自由提交和讨论想法，进行温度测试；在形成初步共识后，再由社区成员或核心团队发起正式治理提案并逐步推进执行）：
✅ 归集 Tokenlon 协议手续费，积累壮大社区财库
- 目前社区财库金额约 $2500万，第一阶段社区财库增长目标：$5000万
- Tokenlon 交易手续费收入不再直接用于回购和 LON 奖励发放，统一纳入社区财库，形成可持续积累的社区支配资产
- 在社区共识下，财库资金可参与链上投资和资产配置获取收益，提升整体资产增长；
- 手续费资金汇入社区财库的使用方式，包括但不限于财库配置、投资、回购、激励及其他链上策略安排。
| 类别 | 配置比例 | 具体内容说明 |
| 数字资产（Digital Assets） | 40% | BTC、ETH、代币化黄金等主流及抗通胀型数字资产 |
| 投资（Investments） | 40% | RWA 配置：代币化股票、国债（T-bills）、ETF 等 风险投资配置：对初创项目的股权或代币投资 |
| 现金储备（Cash Reserves） | 20% | 稳定币储备：USDC、USDT、USDS 现金等价物：aUSDC、aUSDT（用于提升闲置资金使用效率） |
注：以上为社区财库资产配置的早期预览方案，具体比例、资产范围及执行方式将在 DAO 治理框架下，由社区通过治理提案与投票机制共同决定。
✅ DAO Governance 去中心化的社区治理模式
随着激励机制调整，LON holder 享有明确的提案权与投票权，成为协议的主人：
- 社区财库的使用权与分配权将完全交由 DAO 治理决定；
- 治理重点将从“激励如何分配”转向“协议资源如何配置与长期发展方向”
✅ LON 经济模型 2.0 探索
新一代 LON 经济模型设计，探索一种以社区财库为价值中枢的双向调节机制，通过治理参数对 LON 的供给（Burn/Mint 铸币/销毁）与协议资产之间建立更清晰、可逆的价值映射关系。一句话，新的 LON 经济模型 2.0，本质上是让 LON 持有者通过 DAO 来共同治理协议和支配财库，继而决定 Tokenlon 协议发展方向。
在新的 LON 经济模型 2.0，LON holder 可以有四个核心参与方式：
1）BURN — Burn & Redeem（退出与价值回收机制）
LON holder 可选择主动销毁（Burn）LON，并按预设参数从社区财库中赎回对应比例的资产。
这一机制为 LON 提供了清晰、可预期的退出路径，使代币价值与协议累计资产形成直接锚定。
注：赎回比例、时间窗口与上限将由 DAO 治理决定，以确保财库安全与长期可持续性。
2）MINT — Deposit & Mint（低成本持币机制）
用户可向社区财库投入资金，并按照治理设定的折价比例铸造（Mint）LON，铸币价格将低于二级市场价格。该机制为长期看好协议的参与者提供了更低成本进入与持有 LON 的方式，同时为财库持续注入资金。
注：Mint 得到的 LON 将受到 vesting schedule 约束，以防止短期套利，确保行为与协议长期价值一致。
3）VOTE — Governance & Ownership（治理与所有权）
LON holders 不仅拥有投票权，也享有提案权，可直接参与协议关键参数、财库使用方向及经济模型演进的决策。治理权与代币持有形成正向绑定，使 LON holder 从“激励接受者”转变为协议的共同所有者与决策者。
4）EARN — Contribute & Earn（贡献即收益）
参与者可通过为协议创造价值获得回报，包括但不限于治理贡献、流动性支持、产品共建、社区运营等。
回报形式既可以是资本型收益（如财库分配、激励），也可以是劳动型收益，鼓励多元化、长期化的生态参与。
3. LON 经济模型 2.0 执行时间线
阶段一：财库投资组合搭建（Phase 1: Treasury Portfolio Setup）
- 2026 年 Q1：完成社区财库资产清点、对账及初始资产配置
阶段二：DAO 上线（Phase 2: DAO Launch）
- 2026 年 Q2：完成 DAO 治理框架设计并取得最终治理批准
- 2026 年 Q3：完成治理合约审计并正式上线
阶段三：2.0 正式运行（Phase 3: 2.0 Live）
- 2026 年 Q4：上线数据仪表盘及治理门户网站